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現(xiàn)金為王的時候又到了。由于美聯(lián)儲仍然立場鷹派，投資者們匆匆涌入現(xiàn)金避險，為新冠疫情爆發(fā)以來之最。

美國銀行援引EPFR全球數(shù)據(jù)的一份報告指出，截至11月2日當周，有621億美元的資金涌入現(xiàn)金類資產(chǎn)。從10月初的四季度開始，累計有1940億美元的資金涌入現(xiàn)金，這是自2020年二季度以來的最快現(xiàn)金流入。

近日媒體稱，海外央行們也似乎正在為美元爭奪戰(zhàn)做準備。最近幾周，他們正將持有的美國國債從美聯(lián)儲托管賬戶中轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，并轉(zhuǎn)入隔夜美聯(lián)儲逆回購工具中。

今年10月，就連長期抨擊現(xiàn)金是垃圾的橋水基金創(chuàng)始人達利歐也改口，他稱不再這樣認為，短期利率已合適?！拔也辉僬J為現(xiàn)金是垃圾。以現(xiàn)有的利率和美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表的情況，它（現(xiàn)金）現(xiàn)在幾乎是中性的——既不是非常好的交易，也不是非常糟糕的交易。 換句話說，短期利率現(xiàn)在是合適的?！?/p>

在其他資產(chǎn)類別方面，全球股票基金本周流入63億美元資金，而近40億美元資金從債券中撤出。

今年華爾街最準的分析師、美國銀行的策略師Michael Hartnett在10月非農(nóng)就業(yè)報告后表示，周五的數(shù)據(jù)顯示，雖然失業(yè)率攀升，但美國企業(yè)在10月份報告了強勁的招聘和工資增長。

Hartnett預計美聯(lián)儲不會在通脹居高不下且失業(yè)率處于低位的情況下，就轉(zhuǎn)變貨幣政策立場。2023年的失業(yè)情況可能會是政策轉(zhuǎn)折的催化劑。美聯(lián)儲結(jié)束緊縮政策需要經(jīng)濟衰退和信貸事件，從而推動新的牛市。

具體來說，美銀預計，由于“衰退沖擊”，股市可能會在明年春季觸底。在通脹、利率和美元見頂之后，投資者應(yīng)該賣出美元，并買入30年期美國國債、高收益?zhèn)?、新興市場資產(chǎn)和小盤股。

美國銀行設(shè)計的牛熊指標連續(xù)第七周保持在“極度看跌”水平，這是自2008-2009年全球金融危機以來最長的時間。極度看跌通常被視為反向指標，也就是物極必反，是一個買入信號。

Hartnett還指出，要關(guān)注下周二美國中期選舉對市場的影響。共和黨人獲勝將意味著更為收緊的貨幣政策和進一步倒掛的收益率曲線。而民主黨獲勝將意味著更寬松的財政政策和更陡峭的收益率曲線。目前的形勢是，民主黨可能會失去在眾議院的多數(shù)席位，該黨正在尋求保持對參議院的微弱控制。

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關(guān)鍵詞： 美國銀行 收益率曲線 貨幣政策