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天天快資訊:原來謝治宇最賺錢的基金是這只!


(資料圖片)

長久以來,公募基金廣被詬病的一個地方就是:
不管賺錢還是虧錢,管理費(fèi)都照收不誤。
于是就有人說了,
那折中一下,管理費(fèi)少收一點(diǎn),等賺錢了再拿業(yè)績提成行不行呢?
也不是不可以。
事實(shí)上還真有這樣的公募基金,叫做“浮動管理費(fèi)率基金”
2019年底,監(jiān)管曾批過6只浮動管理費(fèi)率基金,作為首批試點(diǎn)。
它們的管理費(fèi)率按0.8%/年收,比著正常水平1.5%/年低了將近一半。
作為補(bǔ)償,對年化收益超過8%的部分,基金公司可以收20%的業(yè)績提成。
巧的是,
它們中,除了富國阿爾法在今年1月增聘于洋和蒲世林共管外,其他5只基金自始至終都是現(xiàn)任基金經(jīng)理在管。
而且成立時間也不短了,滿3年了,這就給了我們一個機(jī)會:
看看在“業(yè)績提成”激勵下,基金經(jīng)理管的浮動管理費(fèi)率基金是不是能跑的更好一些~

01

和全市場比

剛剛說了,這6只基金都是2019年底成立的,成立后有一定的建倉期。
而據(jù)2020年一季報(bào)的數(shù)據(jù),除了富國阿爾法,其他5只基金基本都完成了建倉。
所以,我們主要比較2020年4月以來的收益。
還不錯,
6只基金都跑贏了滬深300。
徐治彪、張慧、謝治宇、蒲世林管的基金更是跑贏了偏股混合型基金指數(shù)。
算平均收益的話,6只基金平均漲了43.97%,也能跑贏偏股混合型基金指數(shù)。

02

和基金經(jīng)理管的其他基金比

(1)徐治彪
徐治彪是醫(yī)藥背景出身,本科學(xué)的是醫(yī)藥,碩士學(xué)財(cái)務(wù)管理,畢業(yè)后也是做了3年醫(yī)藥研究員后開始管理醫(yī)藥基金。
不過他并不單吊醫(yī)藥一個行業(yè),以他管理時間最長的國泰大健康為例,醫(yī)藥也就占到基金倉位的40%左右,持倉和國泰研究精選還是比較接近的。
所以我們可以比較下這兩只基金的收益、回撤。
收益上,
2020年4月以來,國泰研究精選漲了66.73%,國泰大健康漲了47.3%,跑贏將近20個點(diǎn)。
回撤上,
前期兩只基金回撤基本一致,但在4月份的大跌中,是國泰研究精選表現(xiàn)更出色一些,而且在接下來的反彈中,也是國泰研究精選表現(xiàn)更好一些。
總的來說,在徐治彪的手下,是采用“浮動管理費(fèi)率”的國泰研究精選表現(xiàn)更出色一些。
(2)張慧
張慧的代表基金是華泰柏瑞創(chuàng)新升級,2015年6月以來一直是他獨(dú)立管理。
而且這只基金和華泰柏瑞景氣回報(bào)的持倉比較接近,都是重倉科技、新能源、醫(yī)藥等賽道行業(yè),但持倉偏均衡,單一行業(yè)倉位很少超過30%。
所以,我們也可以比較下這兩只基金的收益、回撤。
收益上,
2020年4月以來,可以收業(yè)績提成的華泰柏瑞景氣回報(bào)漲了53.1%,跑贏張慧代表基金華泰柏瑞創(chuàng)新升級將近10個點(diǎn)。
回撤上,
也是華泰柏瑞景氣回報(bào)控制的更好一些。
(3)謝治宇
謝治有兩只代表基金:興全合潤、興全合宜。
把它們和興全社會價值對比下:
收益上,
也是可以收業(yè)績提成的興全社會價值表現(xiàn)最好,2020年4月以來漲了50.93%,跑贏興全合潤和興全合宜十幾個點(diǎn)。
回撤上,
興全社會價值和興全合宜都持有30%左右的港股倉位,再加上今年港股跌的比較慘,所以我們主要對比這兩只基金的回撤,
藍(lán)線是興全社會價值,也略微領(lǐng)先興全合宜一丟丟。
(4)王培
王培的代表基金是中歐行業(yè)成長,
這只基金直到今年7月才增聘新基金經(jīng)理共管,所以也可以作比較。
收益上,不出所料,能收業(yè)績提成的中歐啟航表現(xiàn)好一些,跑贏中歐行業(yè)成長3個多點(diǎn)。
回撤上,是中歐啟航回撤稍微大那么一丟丟。
(5)饒曉鵬
饒曉鵬的對比結(jié)果有點(diǎn)出乎意料。
他的兩只代表基金,華安升級主題、華安行業(yè)輪動都跑贏了能收業(yè)績提成的華安匯智精選。
回撤,也是華安匯智精選大一些。
為啥呢?
這只基金股票倉位更重一些。
華安匯智精選股票倉位始終比另外兩只高了6個點(diǎn)左右。
(6)蒲世林
蒲世林的可對比性也不高。
他的代表基金富國城鎮(zhèn)發(fā)展,股票倉位在90%左右。
收業(yè)績提成的富國阿爾法,股票倉位只有75%左右。
所以,收益上,是富國城鎮(zhèn)發(fā)展跑贏富國阿爾法。
回撤上,是富國阿爾法跑贏富國城鎮(zhèn)發(fā)展。
我們把數(shù)據(jù)匯總下,
徐治彪、張慧、謝治宇,都是能收業(yè)績提成的基金跑贏了代表基金,不僅收益跑贏,而且回撤也跑贏了。
王培,是收益跑贏了,但回撤跑輸了0.04%,算是打平吧。
為啥呢?
可能是能收業(yè)績提成,基金經(jīng)理更用心的原因。
當(dāng)然,也可能是規(guī)模的原因。
仔細(xì)看基金規(guī)模,
國泰研究精選,規(guī)模是2.98億。
華泰柏瑞景氣回報(bào),規(guī)模是2.56億。
興全社會價值,規(guī)模是38.47億。
和基金經(jīng)理的代表基金相比,這個規(guī)模都有幾個數(shù)量級的差距。
王培的兩只基金規(guī)模較為接近,所以收益回撤差距更小。

03

值不值得買?

看到這個結(jié)果后,可能有些小伙伴已經(jīng)迫不及待想要換基金了。
別急,
這些基金都是收業(yè)績提成的,到底值不值得買,我們不妨把業(yè)績提成也考慮進(jìn)來。
這幾只基金中,
張慧、徐治彪、饒曉鵬的基金已經(jīng)打開封閉期,也收到了業(yè)績提成。
把業(yè)績提成和0.8%的固定管理費(fèi)相比,2020年、2021年業(yè)績好的時候,業(yè)績提成是固定管理費(fèi)的5-10倍。
今年上半年,雖然行情整體是下跌的,但業(yè)績提成也是固定管理費(fèi)的1.5-3倍左右。
不管行情好壞,收業(yè)績提成的基金似乎總能比不收業(yè)績提成的基金給基金公司賺更多的錢。
這個不難理解,
今年上半年不全是跌的,5-6月份出現(xiàn)了一波強(qiáng)反彈,如果抓住這波反彈做短線,那年化收益率超過8%輕輕松松,也就要給基金公司貢獻(xiàn)業(yè)績提成了。
考慮到基民的平均持有時間只有幾個月,基金公司還是很容易靠業(yè)績提成基金賺更多錢的。
所以,做短線就不要考慮收業(yè)績提成的基金了,省了芝麻(管理費(fèi)),丟了西瓜(收益)。
做長線倒是可以考慮下。
我們以謝治宇和王培的基金為例,
他們的基金有3年封閉期,剛剛打開,過去幾年還沒收過業(yè)績提成,可以作為一個長期持有的案例來看待。
謝治宇這邊,
興全社會價值成立以來的年化收益是12.55%,比業(yè)績基準(zhǔn)(8%)高了4.55%。
4.55% * 20% = 0.91%
興全每年管理費(fèi)少收0.7%,但業(yè)績提成平均每年能收0.91%,多賺了0.21%。
8% + (12.55% - 8%)* 80% = 11.64%
投資者提成后的年化收益是11.64%,也不錯,基民和基金公司算是雙贏了。
王培這邊就有點(diǎn)慘了,
中歐啟航成立以來年化收益只有4.88%,收不到業(yè)績提成,等于是基民每年占了0.7%的管理費(fèi)便宜。

04

好了,做下總結(jié)下,
(1)就過往數(shù)據(jù)來看,收業(yè)績提成的基金確實(shí)比不收業(yè)績提成的基金表現(xiàn)更好。但這是因?yàn)橐?guī)模,還是因?yàn)榛鸾?jīng)理更用心,很難確定。
(2)持有時間不長的話,就沒必要考慮收業(yè)績提成的基金了,省了一點(diǎn)管理費(fèi),但收益損失更大,等于丟了西瓜撿了芝麻。
(3)做長線的話倒是可以考慮下,長期年化收益12%已經(jīng)算是挺高的收益了,只有達(dá)到這個收益,基金公司業(yè)績提成和少收的管理費(fèi)才能勉強(qiáng)持平。
如果低于這個收益,你省點(diǎn)管理費(fèi)。高于這個收益,雖然基金公司多賺了,但你的收益也提高了,雙贏。

本文作者:懶貓,來源:懶貓的豐收日,原文標(biāo)題:《原來謝治宇最賺錢的基金是這只!》

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