A股醫(yī)學(xué)影像設(shè)備企業(yè)的首份半年報(bào)出爐。

(資料圖片僅供參考)

日前，聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）發(fā)布的2023年上半年財(cái)報(bào)顯示，收入和歸母凈利潤分別為52.71億元、9.38億元，分別同比增長了26.35%、21.19%。

“主要得益于全球醫(yī)療設(shè)備市場的復(fù)蘇，以及公司持續(xù)向市場提供高質(zhì)量的創(chuàng)新型產(chǎn)品和服務(wù)?！甭?lián)影醫(yī)療解釋稱。

補(bǔ)助依舊是聯(lián)影醫(yī)療的利潤“助推器”，2023年上半年，各項(xiàng)補(bǔ)助在內(nèi)的其他收益高達(dá)2.73億元，同比增長了21.33%。其中第2季度高達(dá)1.65億元，環(huán)比增長了52.78%。

盡管X射線計(jì)算機(jī)斷層掃描成像（下稱“CT”）的收入增速有限，但磁共振成像（下稱“MR”）收入增長顯著。

2023年上半年，CT僅創(chuàng)收20.94億元，同比增長7.30%，同期MR的收入已達(dá)到15.01億元，同比增長了66.43%。

MR能否在未來撐起聯(lián)影醫(yī)療收入的“半壁江山”，正備受矚目。

今年以來，醫(yī)藥行業(yè)無論是估值還是業(yè)績都備受挑戰(zhàn)，但仍有部分企業(yè)依舊保持了穩(wěn)定的增速。

2023年上半年，聯(lián)影醫(yī)療的收入和歸母凈利潤分別為52.71億元、9.38億元，分別同比增長了26.35%、21.19%。

“主要得益于全球醫(yī)療設(shè)備市場的復(fù)蘇，以及公司持續(xù)向市場提供高質(zhì)量的創(chuàng)新型產(chǎn)品和服務(wù)?！甭?lián)影醫(yī)療解釋稱，“彰顯了公司成本控制和產(chǎn)品定價(jià)策略的有效性，為未來的研發(fā)和市場拓展提供了有力支持?！?/p>

更為關(guān)鍵的因素或指向了一直作為利潤“助推器”的補(bǔ)助。

2022年，包括各類科研補(bǔ)助在內(nèi)的其他收益高達(dá)5.92億元，占利潤總額的比例接近3成。2023年上半年該數(shù)據(jù)仍達(dá)到2.73億元，占利潤總額的比例為26.07%，其中第2季度已達(dá)到1.65億元，環(huán)比增長了52.78%。

何時(shí)摘下“被奶大”的標(biāo)簽，仍是擺在聯(lián)影醫(yī)療面前的考驗(yàn)。

除此之外，費(fèi)用類科目仍在侵蝕著聯(lián)影醫(yī)療的利潤。2023年上半年銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為8.24億元、8.85億元，分別同比增長了55.90%、75%。

“（銷售費(fèi)用）主要系報(bào)告期內(nèi)隨著業(yè)務(wù)增長銷售人力成本及差旅、會(huì)務(wù)費(fèi)增加。”聯(lián)影醫(yī)療解釋稱。

對(duì)此，華西證券醫(yī)藥行業(yè)分析師崔文亮稱考慮到費(fèi)用率及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等數(shù)據(jù)的變化，已下調(diào)聯(lián)影醫(yī)療2023年的利潤預(yù)期。

崔文亮預(yù)計(jì)2023年2025年的歸母凈利潤為20.82/26.07/32.73億元，較同期21.50/27.13/32.81億元的原預(yù)測出現(xiàn)了略微下滑。

具體來看，聯(lián)影醫(yī)療的CT、MR等影像產(chǎn)品的收入都實(shí)現(xiàn)了一定的增長。

其中MR增長最為顯著，2023年上半年創(chuàng)收15.01億元，同比增長了66.43%，占比為28.48%。

“（今年上半年）3.0T以上超高場MR在國內(nèi)的新增市場占有率第一?！甭?lián)影醫(yī)療解釋稱。

醫(yī)械數(shù)據(jù)云數(shù)據(jù)顯示，在醫(yī)用成像器械銷售金額排名榜中，今年上半年聯(lián)影醫(yī)療3.0T的uMR870排名第20，這是唯一一款上榜的國產(chǎn)MR。

值得一提的是，此前網(wǎng)傳聯(lián)影醫(yī)療的3.0T MR價(jià)格約為300萬元/臺(tái)，但信風(fēng)（ID:TradeWind01）查閱招標(biāo)公告發(fā)現(xiàn)，uMR870等3.0T產(chǎn)品的售價(jià)與外企相差無幾，都在千萬元級(jí)別。

2022年12月武穴市第一人民醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備更新改造項(xiàng)目中標(biāo)公告中，uMR870的中標(biāo)價(jià)為1950萬元。同年8月，華中科技大學(xué)同濟(jì)醫(yī)學(xué)院附屬協(xié)和醫(yī)院腫瘤中心放射科采購飛利浦所生產(chǎn)的3.0T MR（Ingenia）的價(jià)格為1997萬元。

聯(lián)影醫(yī)療的價(jià)格“底氣”或來自目前暫無國產(chǎn)品牌可與之競爭。

目前上市公司中只有萬東醫(yī)療（600055.SH）的3.0T MR進(jìn)入研發(fā)階段，其他廠商暫無該品類的相關(guān)消息。

在醫(yī)療設(shè)備采購支持國產(chǎn)化的背景下，聯(lián)影醫(yī)療在3.0T MR的競爭中仍然占據(jù)一定的優(yōu)勢地位。

“千縣工程”是國產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備商業(yè)績的重要增長點(diǎn)。

2021年11月，國家衛(wèi)健委發(fā)布的《“千縣工程”縣醫(yī)院綜合能力提升工作方案（2021-2025年）》中指出，力爭通過5年努力，讓全國至少1000家縣醫(yī)院達(dá)到三級(jí)醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)能力水平；

今年3月，國家衛(wèi)健委發(fā)布的《大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄（2023年）》顯示，64排及以上CT、1.5T及以上MR均被調(diào)出管理品目等，即不需要再經(jīng)過衛(wèi)健委等有關(guān)部門的審批便可購買，這亦被業(yè)內(nèi)視為有關(guān)部門對(duì)高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備購置的進(jìn)一步松綁；

今年8月，國家衛(wèi)健委又發(fā)布了《縣級(jí)綜合醫(yī)院設(shè)備配置標(biāo)準(zhǔn)》（下稱“縣級(jí)標(biāo)準(zhǔn)”），進(jìn)一步明確縣級(jí)醫(yī)院購置醫(yī)學(xué)影像設(shè)備的最低數(shù)量。

根據(jù)縣級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，不超過1500床位規(guī)模的縣級(jí)綜合醫(yī)院都需要購置CT、MR等醫(yī)學(xué)影像設(shè)備，根據(jù)床位規(guī)模的不同，最低購置數(shù)量在1臺(tái)至3臺(tái)不等。

不過這是否可以成為高端醫(yī)學(xué)影像商的機(jī)會(huì)，一直是市場的困惑。

例如縣級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)是否具備購買一臺(tái)價(jià)格接近2000萬元的3.0T MR設(shè)備的支付能力，仍待校驗(yàn)。

對(duì)此，接近聯(lián)影醫(yī)療的相關(guān)人士向信風(fēng)（ID:TradeWind01）解釋稱，大型配置證的取消、以及縣域共同體的建立增強(qiáng)了縣級(jí)醫(yī)院的支付能力，中高端的產(chǎn)品仍有增長潛力。

“之前千縣工程建立縣域共同體的時(shí)候，牽頭的是縣醫(yī)院，縣醫(yī)院沒辦法參與到鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生所的采購中，但是現(xiàn)在由政府平臺(tái)協(xié)調(diào)進(jìn)行設(shè)備采購。所以中高端的醫(yī)學(xué)影像設(shè)備現(xiàn)在在縣城其實(shí)是有市場的?！痹撊耸勘硎?。

在收入的“扛把子”CT增長有限的情況下，MR亦是聯(lián)影醫(yī)療未來的重要機(jī)會(huì)。2023年上半年，聯(lián)影醫(yī)的CT創(chuàng)收20.94億元，僅同比增長7.30%。

這是疫情退潮后，CT要面臨的必然結(jié)局。

一方面，過去三年由于疫情防控的需求，醫(yī)療機(jī)構(gòu)加大了對(duì)CT的采購。但局勢變化的情況下，CT設(shè)備銷售收入的增長或難以為繼；

另一方面，盡管有“千縣工程”等政策的推動(dòng)，但過去所采購的CT或已經(jīng)滿足醫(yī)療機(jī)構(gòu)的日常使用需求，加之CT的使用年限在10-15年之間，短期內(nèi)大批量采購CT的情況或很難再度出現(xiàn)。

如此來看，更具價(jià)格競爭力的MR能否抓住“千縣工程”的機(jī)會(huì)進(jìn)一步提振收入，是聯(lián)影醫(yī)療業(yè)績能否保持足夠增速的關(guān)鍵。

與此同時(shí)，境外市場則是聯(lián)影醫(yī)療技術(shù)以及商業(yè)化能力的印證。2023年上半年，境外市場創(chuàng)收7.18億元，同比增長了32.29%，占比為13.62%。

聯(lián)影醫(yī)療業(yè)績的真正考驗(yàn)正在到來。