(資料圖片)

今日券商華創(chuàng)證券發(fā)研報認為：維持中遠?？?022-2024 年歸母凈利預期為1388、746、225億，對應EPS 為8.67、4.66、1.41 元，對應PE 為2/3/10 倍。

風險提示：歐美進口需求大幅下滑，即期運價低于長協(xié)價，運力大規(guī)模擴張等。

目前中遠?？毓景l(fā)2022 年上半年業(yè)績預公：1）歸母凈利潤：上半年預計647 億，同比+74.5%;Q2 預計371 億，同比+71.4%、環(huán)比+34.3%。業(yè)績超預期。2）扣非歸母凈利：上半年預計644.4 億，同比+74.1%;Q2 預計369.6 億，同比+71.0%、環(huán)比+34.5%。3）EBIT：上半年預計實現(xiàn)952.5 億，同比+92%;Q2預計559 億，同比+88%、環(huán)比+42.4%。4）經(jīng)營數(shù)據(jù)：二季度CCFI 均值3157點，同比+46%、環(huán)比-8%。SCFI 均值4211 點，同比+29%、環(huán)比-8%。

長協(xié)切換+成本管控強化，Q2 預計盈利環(huán)比增長。1）運價方面，二季度船公司即期運價震蕩下跌的情況下，長協(xié)切換或推動公司綜合單箱收入保持高位相對穩(wěn)定（參考東方海外Q2 單箱收入同比+61.5%、環(huán)比+0.01%，太平洋航線同比+98%、環(huán)比+10%）。2）運量方面，水水中轉、水鐵聯(lián)運等靈活替代方案有利于服務引流、穩(wěn)定貨量（參考東方海外Q2 載貨量同比-5.6%、環(huán)比+ 2.4%）。3）二季度行業(yè)供需高頻指標來看：需求端，出口端八大港4-6 月外貿箱量增速+1.9%、+7.4%、+8.4%;進口端NRF（美國零售商聯(lián)合會）6 月預計Q2進口箱量約688 萬TEU，同比+3.8%。供給端，港口方面根據(jù)克拉克森堵港指數(shù)，美線、歐線Q2 在港集裝箱船均值同比+14%、+19%，環(huán)比-8%、+3%。內陸方面，Q2 圣佩德羅灣40/45 ft.拖車在碼頭、倉庫/街道合計平均滯留時間11.7 天，同比+11%、環(huán)比-2%。

關鍵詞： 中遠海控 華創(chuàng)證券