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周五公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月整體CPI同比漲幅從上個月的8.5%回落至6.9%，低于市場預(yù)期的7.1%。不過，剔除食品能源煙酒的核心CPI同比漲幅則從上個月的5.6%升至5.7%，創(chuàng)下歷史新高。這些數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)通脹仍居高不下，給堅持收緊貨幣政策的歐洲央行官員提供了支持。

隨著能源價格飆升的情況有所緩解，歐洲央行官員越來越關(guān)注剔除能源、食品等波動較大項目的基本通脹指標(biāo)，反映出歐洲央行對企業(yè)漲價和工人要求加薪以彌補(bǔ)被侵蝕的購買力的擔(dān)憂。

不過，貨幣市場關(guān)注的似乎是整體通脹的回落，并因此降低了對歐洲央行加息的預(yù)期。市場預(yù)計，歐元區(qū)基準(zhǔn)利率將在10月份達(dá)到3.61%的峰值，這低于數(shù)據(jù)公布前預(yù)期的3.71%。

歐洲央行在3月16日將存款機(jī)制利率上調(diào)50個基點至3%，但因金融市場動蕩而沒有像往常那樣對下一步行動給出指引。不過，在公布利率決議之后，仍有多位歐洲央行政策制定者堅稱有必要進(jìn)一步收緊政策。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Maeva Cousin表示：“3月份的通脹數(shù)據(jù)增加了歐洲央行進(jìn)一步收緊貨幣政策的理由。在此之前，即使是鴿派政策制定者也表示有必要進(jìn)一步加息，而現(xiàn)在，銀行業(yè)的壓力已經(jīng)消退?！?/p>

自去年7月以來累計加息350個基點后，歐洲央行行長拉加德本月表示，官員們“將期待潛在通脹指標(biāo)出現(xiàn)持續(xù)下行，以確信通脹路徑將在中期向我們的目標(biāo)趨近。”

近幾周以來，由于銀行業(yè)動蕩，恢復(fù)2%的通脹目標(biāo)變得更加復(fù)雜。歐洲央行執(zhí)委會成員Isabel Schnabel表示，盡管銀行業(yè)動蕩可能導(dǎo)致更嚴(yán)格的貸款限制，這將給抑制通脹帶來力量，但“目前完全不知道這種影響有多大”。而銀行業(yè)壓力在近來有所緩解將促使歐洲央行更鷹派的政策制定者支持進(jìn)一步提高借貸成本。

此外，歐洲經(jīng)濟(jì)在面對能源危機(jī)時表現(xiàn)出了令人驚訝的韌性。標(biāo)普全球的調(diào)查顯示，在服務(wù)業(yè)復(fù)蘇的推動下，歐元區(qū)3月份的商業(yè)活動更加活躍。歐洲的勞動力市場也一直保持強(qiáng)勁，2月份失業(yè)率穩(wěn)定在6.6%。

然而，具有韌性的經(jīng)濟(jì)也有其不利的一面。歐洲央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，包括工資上漲、企業(yè)利潤率擴(kuò)大和物價上漲在內(nèi)的反饋循環(huán)“有可能產(chǎn)生強(qiáng)烈的第二輪通脹效應(yīng)”。

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