6月21日，舜宇光學(xué)(02382)早盤再跌超4%，截至發(fā)稿，跌4.73%，報(bào)76.5港元。2023年年初創(chuàng)下119.2港元高點(diǎn)至今，該股累計(jì)跌幅36%。據(jù)悉，公司管理層對(duì)今年智能手機(jī)出貨量的預(yù)測(cè)較為保守，智能手機(jī)出貨量或從同比增長(zhǎng)0.3%，下調(diào)至下跌6.3%，預(yù)測(cè)達(dá)到11億部，當(dāng)中中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量或下跌5.1%至2.6億部，預(yù)示著下半年復(fù)蘇幅度或有限。

舜宇光學(xué)管理層表示，面對(duì)手機(jī)出貨量走弱，公司專注于提高盈利能力和及產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)對(duì)汽車和XR業(yè)務(wù)保持樂(lè)觀，預(yù)測(cè)智能手機(jī)鏡頭規(guī)格升級(jí)趨勢(shì)會(huì)持續(xù)。

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上述策略在出貨數(shù)據(jù)方面也有體現(xiàn)，6月9日，舜宇光學(xué)公布2023年5月各主要產(chǎn)品出貨量。5月，于光學(xué)零件分部，玻璃球面鏡片出貨量280.1萬(wàn)件，同比下降7.8%;手機(jī)鏡頭出貨量9447.1萬(wàn)件，同比下降1.2%;車載鏡頭出貨量758.5萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)25.7%;其他鏡頭出貨量612.9萬(wàn)件，同比下降51.6%。于光電產(chǎn)品分部，手機(jī)攝像模組出貨量4886.9萬(wàn)件，環(huán)比增長(zhǎng)5.8%，同比下降1.4%;其他光電產(chǎn)品出貨量108萬(wàn)件，同比下降79.5%。同時(shí)，顯微儀器當(dāng)月出貨量23,887件，同比下降4.7%。

公告表示，車載鏡頭出貨量同比上升25.7%，主要是因?yàn)檐囕d攝像頭市場(chǎng)需求隨著汽車供應(yīng)鏈中關(guān)鍵零部件缺貨的緩解而有所增長(zhǎng)。

舜宇光學(xué)對(duì)智能手機(jī)出貨量的預(yù)測(cè)并不是沒(méi)有依據(jù)。

2023年開年后，智能手機(jī)的銷售情況延續(xù)了2022年以來(lái)的下滑趨勢(shì)。據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)智能手機(jī)銷量在2023年第一季度同比下降5%，達(dá)到2014年以來(lái)的最低水平。

廠商方面，蘋果在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)排名第一，在市場(chǎng)下滑的情況下，一季度銷量同比增長(zhǎng)6%，市場(chǎng)份額達(dá)到19.9%，其銷售額也是自2015年以來(lái)最高的一個(gè)季度。對(duì)安卓廠商來(lái)說(shuō)，618大促能否勾起更多消費(fèi)者的購(gòu)買欲望，從而扭轉(zhuǎn)中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)的下降趨勢(shì)至關(guān)重要，但結(jié)果并不樂(lè)觀。

IDC中國(guó)研究經(jīng)理郭天翔表示，本次618智能終端市場(chǎng)是低于預(yù)期的，同時(shí)也低于去年同期。他稱，智能手機(jī)中除了蘋果的銷售情況較好以外，安卓市場(chǎng)整體還是處于比較低迷的狀態(tài)。

面對(duì)已經(jīng)飽和的手機(jī)市場(chǎng)，消費(fèi)者更加趨于理性，能夠激起換新欲望的依舊是技術(shù)突破和創(chuàng)新。郭天翔認(rèn)為，在廠商+平臺(tái)促銷力度較大的情況下，依然難以刺激疲軟的消費(fèi)需求。今年下半年的中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)依然面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

大行稱舜宇光學(xué)負(fù)面因素大致已反映在股價(jià)

回到個(gè)股，匯豐研究發(fā)表報(bào)告指，舜宇光學(xué)科技負(fù)面因素大致已反映在股價(jià)，汽車鏡頭成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。目標(biāo)價(jià)由121港元下調(diào)至110.5港元，評(píng)級(jí)“買入”。匯豐引述舜宇投資者日要點(diǎn)，包括管理層預(yù)計(jì)今年全球和國(guó)內(nèi)智能手機(jī)出貨量將分別達(dá)11億和2.6億部，意味按年下降6.3%和5.1%，因?yàn)楦鼡Q周期延長(zhǎng)和終端需求疲軟。

花旗近日研報(bào)也指出，舜宇光學(xué)5月智能手機(jī)出貨量在618補(bǔ)貨浪潮后持續(xù)下降，供應(yīng)商亦正觀察618的促銷反應(yīng)以決定下一步的策略?；ㄆ煊柙摴赡繕?biāo)價(jià)110港元及“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)期市場(chǎng)近期被悲觀情緒籠罩，沒(méi)有明顯動(dòng)力，但任何需求端的正面消息都可能會(huì)帶來(lái)上行動(dòng)力。盡管香港市場(chǎng)的逆風(fēng)或持續(xù)存在，花旗認(rèn)為舜宇光學(xué)目前股價(jià)具吸引力，并預(yù)期該股未來(lái)可跑贏大市。

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