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華創(chuàng)證券農業(yè)分析師指出，今年豬肉供應比較充足，豬價還會在底部一段時間，但去產能大概率會隨著時間推移加速，豬價繼續(xù)低迷/仔豬價格快速下跌等，將導致市場淘汰母豬量迅速增加，產能去化有加速趨勢。

華創(chuàng)證券重申，當下為新一輪行情起點，周期位置跟股價位置均在歷史底部，并且前期情緒也降低至冰點(無論是產業(yè)內還是資本市場，情緒已經很悲觀，甚至認為周期已經不復不存在),后續(xù)基本面邊際上有積極變化，股價便會正向反應，當前應重點關注周期位置以及去產能何時加速，目前產能加速去化已有苗頭，七八月或有密集催化(仔豬價格繼續(xù)下行、七八月階段性供應缺口但豬價依舊保持低位、南方豬病催化、月度母豬去化數據等等),當下便是很好的配置窗口期，重點關注彈性標的新五豐、巨星農牧，穩(wěn)健標的牧原股份、溫氏股份。

華創(chuàng)證券表示，就當下企業(yè)的發(fā)展狀態(tài)而言，成本離散度比想象中更大，行業(yè)開始"去規(guī)模化"。

一是頭部企業(yè)已完成自身生態(tài)系統(tǒng)打造，可以全方位降成本，大部分企業(yè)在跟巨頭競爭時需要另辟蹊徑；

二是企業(yè)資本投入可以很快，但是人才建設/培養(yǎng)需要過程。目前只有頭部兩家企業(yè)人才由自己培養(yǎng)，其余多為外引，必然有水土不服問題，或帶來生產成績不穩(wěn)定性。

三是規(guī)模企業(yè)發(fā)展困境重點在于成本差，前期利用非瘟紅利和杠桿融資進行規(guī)模擴張，但是無法降低成本，只能不斷去產能，現在這種情況正在發(fā)生，只是統(tǒng)計數據仍有延遲。目前中等規(guī)模企業(yè)的資金、現金流壓力很大，未來很難自我優(yōu)化、升級。

四是集團雖然硬抗的能力強，但面對持續(xù)近3年的低豬價到了一定時點該減產的也還是要減產。

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