截至3月18日美股收盤，荔枝報(bào)收于2.07美元/股，已較2021年2月12日盤中觸達(dá)的16.75美元/股的歷史最高點(diǎn)下挫87.64%。

中概股股價(jià)最近忽上忽下一片腥風(fēng)血雨，而財(cái)報(bào)季仍在繼續(xù)。

近日，知名UGC音頻社區(qū)荔枝(LIZI.O)發(fā)布了截至2021年年末的2021年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，荔枝2021年全年實(shí)現(xiàn)凈收入21.20億元，同比增長(zhǎng)41%;其中第四季度實(shí)現(xiàn)凈收入5.60億元，同比增長(zhǎng)33%。

利潤(rùn)方面，該公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)892萬(wàn)元，上年同期為虧損585萬(wàn)元，這也是該公司單季首次在GAAP層面實(shí)現(xiàn)盈利;不過(guò)公司全年仍凈虧損1.27億元，并較上年同期8218萬(wàn)元的凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

值得注意的是，目前荔枝仍未實(shí)現(xiàn)盈利，2017年—2021年，該公司分別實(shí)現(xiàn)凈虧損1.5億元、934.2萬(wàn)元、1.3億元、8218萬(wàn)元和1.27億元。

截至3月18日美股收盤，荔枝報(bào)收于2.07美元/股，已較2021年2月12日盤中觸達(dá)的16.75美元/股的歷史最高點(diǎn)下挫87.64%。

用戶付費(fèi)率不足1%

公開(kāi)資料顯示，荔枝成立于2013年，是中國(guó)UGC音頻社區(qū)，倡導(dǎo)“人人都是主播”，用戶通過(guò)手機(jī)就能注冊(cè)賬戶和錄制、上傳節(jié)目。2020年1月，該公司以11美元/股的發(fā)行價(jià)登陸美國(guó)納斯達(dá)克上市，成為中國(guó)在線音頻行業(yè)第一股。

財(cái)報(bào)顯示，荔枝2021年全年實(shí)現(xiàn)凈收入21.20億元，較上年同期的15.03億元同比增長(zhǎng)41%。其中第四季度該公司實(shí)現(xiàn)凈收入5.60億元，較上年同期的4.20億元同比增長(zhǎng)33%。

事實(shí)上，不只是2021年，近幾年荔枝的收入均保持持續(xù)增長(zhǎng)。既往財(cái)報(bào)顯示，2017年—2021年，荔枝分別實(shí)現(xiàn)年收入4.5億元、8億元、11.8億元、15.0億元和21.2億元。

從收入構(gòu)成上看，荔枝的收入主要來(lái)源于音頻娛樂(lè)收入以及播客、廣告和其他收入兩部分?！锻顿Y時(shí)報(bào)》研究員注意到，荔枝的絕大部分收入來(lái)源于音頻娛樂(lè)這一單一業(yè)務(wù)，該公司對(duì)這部分業(yè)務(wù)依賴性較強(qiáng)。

2021年第四季度，荔枝實(shí)現(xiàn)音頻娛樂(lè)收入5.56億元，占總收入的99.28%，上年同期這部分業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.15億元。全年音頻娛樂(lè)共為荔枝創(chuàng)造了21.01億元的收入，占總收入的99.15%，上年同期這部分收入為14.81億元。

同時(shí)，播客、廣告和其他收入第四季度僅實(shí)現(xiàn)收入402.8萬(wàn)元，雖然這部分收入對(duì)荔枝的總收入貢獻(xiàn)較小，但仍較上年同期的552.2萬(wàn)元同比減少27%;全年這部分業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1803.9萬(wàn)元，上年同期為2178.8萬(wàn)元。

財(cái)報(bào)顯示，荔枝2021年第四季度及全年收入的增長(zhǎng)主要來(lái)源于付費(fèi)用戶總數(shù)的增長(zhǎng)，和用戶在平臺(tái)音頻娛樂(lè)產(chǎn)品上的平均支出的增長(zhǎng)。

2021年第四季度，荔枝平均每月總付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)49.73萬(wàn)人，較上年同期的42.24萬(wàn)人大幅增長(zhǎng)18%。不過(guò)該公司2021年全年的平均每月付費(fèi)用戶數(shù)略低于第四季度，為48.8萬(wàn)人，但仍較上年同期的44.61萬(wàn)人同比增長(zhǎng)9%。

值得注意的是，荔枝的平均移動(dòng)月活躍用戶總數(shù)在2021年第四季度出現(xiàn)較大幅度的下滑，從上年同期的5840萬(wàn)人降至5410萬(wàn)人，減少430萬(wàn)人，降幅達(dá)7.36%。但2021年全年的平均移動(dòng)月活躍用戶總數(shù)仍從上年同期的5620萬(wàn)人增長(zhǎng)了4%至5840萬(wàn)人。

盡管付費(fèi)用戶數(shù)得到了增長(zhǎng)，但荔枝用戶的付費(fèi)意愿依舊偏低。以上述月付費(fèi)用戶數(shù)和月活躍用戶數(shù)計(jì)算，荔枝2021年第四季度的用戶付費(fèi)率僅為0.92%，全年更是較第四季度進(jìn)一步降至0.84%。

全年虧損超1億

收入增長(zhǎng)的同時(shí)，相應(yīng)的荔枝的各項(xiàng)成本和費(fèi)用也在增長(zhǎng)。

荔枝2021年第四季度的成本為3.78億元，較上年同期的3.01億元同比增長(zhǎng)26%;全年的成本也從上年同期的11.35億元同比增長(zhǎng)32%至15.03億元，主要由于隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，給內(nèi)容創(chuàng)作者的收入分成費(fèi)用、工資和福利費(fèi)用以及寬帶成本的增長(zhǎng)。

費(fèi)用方面，荔枝2021年第四季度的總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為1.77億元，較上年同期的1.25億元增長(zhǎng)41%，全年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用則從上年同期的4.57億元同比大幅增長(zhǎng)65%至7.56億元。其中，第四季度的研發(fā)費(fèi)用為7352萬(wàn)，較上年同期的5644萬(wàn)元增長(zhǎng)30%;全年的研發(fā)費(fèi)用也從上年的2.25億元增長(zhǎng)17%至2.65億元，主要由于研發(fā)人員數(shù)量和平均工資的上漲。該季度的管理費(fèi)用也同比增長(zhǎng)59%至3219萬(wàn)元;全年的管理費(fèi)用為1.05億元，荔枝將之歸結(jié)為福利、租金、行政及其他一般開(kāi)支的增長(zhǎng)。

不過(guò)荔枝2021年第四季度的毛利率較高，為32%，上年同期為28%，提升了4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。

盈利方面，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，荔枝當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)892萬(wàn)元，上年同期為虧損585萬(wàn)元，這也是該公司單季首次在GAAP層面實(shí)現(xiàn)盈利;不過(guò)全年仍凈虧損1.27億元，并較上年同期8218萬(wàn)元的凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，荔枝2021年第四季度調(diào)整后的凈利潤(rùn)為1825萬(wàn)元，上年同期為盈利541萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)237%;全年調(diào)整后的凈虧損為8989萬(wàn)元，上年為虧損3144萬(wàn)元。

事實(shí)上，從2017年至今，荔枝仍未實(shí)現(xiàn)盈利，2017年—2021年，荔枝分別實(shí)現(xiàn)凈虧損1.5億元、934.2萬(wàn)元、1.3億元、8218萬(wàn)元和1.27億元。

目前，我國(guó)的在線音頻市場(chǎng)處于喜馬拉雅、荔枝和蜻蜓FM三強(qiáng)爭(zhēng)霸的局面，同時(shí)騰訊、頭條等平臺(tái)也在搶奪市場(chǎng)。從付費(fèi)轉(zhuǎn)化率看，據(jù)2021年9月喜馬拉雅向港交所遞交的招股書顯示，喜馬拉雅2021年上半年的移動(dòng)平均月活躍付費(fèi)用戶數(shù)為1420萬(wàn)，付費(fèi)率達(dá)12.8%，均遠(yuǎn)超于荔枝。

不過(guò)位居行業(yè)頭部的喜馬拉雅同樣處于連年虧損狀態(tài)。據(jù)2021年9月喜馬拉雅向港交所遞交的招股書顯示，2018年—2020年，該公司凈虧損分別達(dá)31.42億元、19.25億元和28.82億元。

此前知名券商N(yùn)eedham預(yù)期荔枝2021年第四季度營(yíng)收5.33億元，虧損1700萬(wàn)元，年度營(yíng)收20.9億元，并給出9美元/股的股票目標(biāo)價(jià)，維持“買入”評(píng)級(jí)。從最新的數(shù)據(jù)來(lái)看，荔枝營(yíng)收及盈利表現(xiàn)均優(yōu)于分析師預(yù)期，并實(shí)現(xiàn)季度扭虧為盈。

截至2021年年末，荔枝持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和受限制現(xiàn)金為5.37億元。

對(duì)于公司未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，荔枝則表示隨著公司在2022年進(jìn)一步展開(kāi)全球擴(kuò)張計(jì)劃，公司將繼續(xù)專注于為用戶提供創(chuàng)新和有價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)建立更具競(jìng)爭(zhēng)力的音頻生態(tài)系統(tǒng)，但該公司同時(shí)稱，受新冠疫情這一變化和重大不確定性因素影響，無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)業(yè)績(jī)。(卓瑪)

關(guān)鍵詞： 中概股股價(jià) 單季凈虧損 歷史最高點(diǎn) 用戶付費(fèi)率