（原標(biāo)題：賽道面臨全線退潮疑慮后，基建方向能否順勢(shì)接棒成為新主線？）

7月13日 9:10

(資料圖片)

先從指數(shù)端來(lái)看，昨日指數(shù)延續(xù)回調(diào)走勢(shì)，日線級(jí)別迎來(lái)三連陰。在指數(shù)近日的連續(xù)“價(jià)量齊退”后，原先的中期上漲結(jié)構(gòu)已遭到完全的破壞，大盤(pán)中期或重回整理結(jié)構(gòu)。

盤(pán)面上分析，賽道股正經(jīng)歷全線退潮。在汽車產(chǎn)業(yè)鏈、鋰礦等高位板塊持續(xù)下跌的同時(shí)，CRO與半導(dǎo)體兩大賽道中的前期補(bǔ)漲方向，在相關(guān)龍頭業(yè)績(jī)預(yù)告向好的背景下，依舊遭到資金的無(wú)情拋售，說(shuō)明了賽道的本波回調(diào)并不是普通的高低位切換，而是全方位的。結(jié)合一些賽道權(quán)重先行轉(zhuǎn)弱，本輪由賽道所主導(dǎo)的反彈行情或?qū)⒚媾R終結(jié)。

不過(guò)從短線的角度上來(lái)看，近期下跌時(shí)量能呈現(xiàn)出現(xiàn)較為萎縮的態(tài)勢(shì)，反映出恐慌情緒并未蔓延，短期有賣(mài)盤(pán)縮手的跡象，再加上近期連續(xù)下跌將賽道等高位方向的風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，短線或有望迎來(lái)修復(fù)。此時(shí)需注意的是，在中期趨勢(shì)出現(xiàn)明顯疑慮的背景下，短線的反彈延續(xù)性往往難以保障，短線再有彈高時(shí)站在風(fēng)險(xiǎn)控制的一方更為穩(wěn)妥。

而在賽道走弱的背后，穩(wěn)增長(zhǎng)方向（特別是基建板塊）獲得了資金的明顯回流。一方面依舊源于風(fēng)險(xiǎn)偏好降低下市場(chǎng)避高就低的選擇。穩(wěn)增長(zhǎng)方向在經(jīng)歷了2個(gè)多月整理后，籌碼沉淀相對(duì)充分，估值優(yōu)勢(shì)重新體現(xiàn)，站在風(fēng)險(xiǎn)受益比的角度，對(duì)從高位獲利了結(jié)的資金具有較高吸引力。

另一方面，則是源于穩(wěn)增長(zhǎng)基建政策持續(xù)加碼：發(fā)改委先是印發(fā)了《國(guó)家公路網(wǎng)規(guī)劃》，促進(jìn)國(guó)內(nèi)公路網(wǎng)提質(zhì)升級(jí)、綠色現(xiàn)代化發(fā)展；然后又印發(fā)了“十四五”新型城鎮(zhèn)化實(shí)施方案的通知，目的是進(jìn)一步推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)；昨日盤(pán)后國(guó)辦又轉(zhuǎn)發(fā)了發(fā)改委相關(guān)文件，其中強(qiáng)調(diào)“圍繞交通、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、城鎮(zhèn)建設(shè)、生態(tài)環(huán)境、災(zāi)后恢復(fù)重建等七大建設(shè)領(lǐng)域，推動(dòng)政府投資重點(diǎn)工程項(xiàng)目實(shí)施以工代賑”。雖然都是之前政策的落實(shí)，但可以看到對(duì)于基建的關(guān)注度顯著提升。而隨著7月底政治局會(huì)議越來(lái)越近，穩(wěn)增長(zhǎng)又到了觀察窗口。

但目前尚無(wú)法判斷，基建板塊昨日的走強(qiáng)是賽道退潮后續(xù)的一種短期過(guò)渡，還是順勢(shì)接棒賽道完成風(fēng)格切換。對(duì)于基建板塊能否成為市場(chǎng)新主線，可以關(guān)注以下兩點(diǎn)：

1）板塊整體需要集體爆發(fā)：一個(gè)板塊想要晉升主線僅靠前排股的拉升是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，仍需要板塊形成較為全面的賺錢(qián)效應(yīng)去有效帶動(dòng)市場(chǎng)情緒。像昨日這種山西路橋與湖南發(fā)展的連板走強(qiáng)帶動(dòng)了浙江交科、浙江建投、寧波建工等個(gè)股完成補(bǔ)漲就是一個(gè)較好的現(xiàn)象。當(dāng)這種資金的正向反饋延續(xù)時(shí)，自然會(huì)吸引到更多的資金去挖掘后排補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。

2）仍需要通過(guò)一次資金分歧與回流的考驗(yàn)。在目前市場(chǎng)氛圍較差的背景下，較易出現(xiàn)短線分歧，那么在分化整理后能否再度獲得資金的強(qiáng)回流就是檢驗(yàn)該板塊強(qiáng)弱的最為明顯的標(biāo)志。一旦在分歧整理后，無(wú)法獲得資金的有效回流，說(shuō)明資金對(duì)該方向的認(rèn)可度依舊不足，屆時(shí)對(duì)于該板塊延續(xù)性便無(wú)需便有過(guò)高的期望了。

總之，在賽道面臨全面退潮疑慮的背景下，基建的延續(xù)性尤為重要，當(dāng)基建板塊能夠獲得更多資金的認(rèn)可延續(xù)強(qiáng)勢(shì)時(shí)，有望順勢(shì)完成市場(chǎng)風(fēng)格整體切換。相反一旦后繼無(wú)力，那么指數(shù)在無(wú)支撐主線的背景下，后續(xù)進(jìn)一步向下探底的概率則大幅提升。

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