據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，記者近日走訪組件企業(yè)了解到，整體開工率較一季度有明顯下降，專業(yè)化組件廠開工率約為五成。其中，一體化企業(yè)和龍頭企業(yè)仍有訂單，但是二三線組件廠由于原材料價(jià)格上漲、停產(chǎn)停產(chǎn)等因素的影響較大，整體毛利水平在5%-10%之間。企業(yè)人士表示，硅料每噸20萬元以上，各環(huán)節(jié)利潤幾乎鎖定，組件廠壓力明顯。

光伏下游開工率下降自7月1日市場的傳言就開始發(fā)酵了，如今相關(guān)記者線下調(diào)研證實(shí)了相關(guān)傳言內(nèi)容。那為何硅料價(jià)格在擴(kuò)產(chǎn)周期下依舊居高不下？光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游是否就高枕無憂了？

(資料圖片僅供參考)

上游“拼命”漲價(jià)，組件廠商最“受傷”

光伏產(chǎn)業(yè)以硅為主線，上中下游包括硅料、硅片、 電池、組件、電站等23個(gè)環(huán)節(jié)。光伏組件的上游包括電池片、EVA樹脂等都存在供給端放量較慢，價(jià)格居高不下的現(xiàn)象。其中特別是電池片由于硅料價(jià)格高企疊加產(chǎn)能供應(yīng)緊張，電池片價(jià)格水漲船高讓組件廠商苦不堪言。

西南證券預(yù)計(jì)7月硅料產(chǎn)量環(huán)比下降，硅片環(huán)節(jié)阿特斯、晶科新產(chǎn)能投放，硅料產(chǎn)能仍相對(duì)緊張，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將維持高位；目前硅片受硅料產(chǎn)量及石英坩堝供應(yīng)的制約，大尺寸電池的供不應(yīng)求，因此硅片與電池都有一定的議價(jià)能力，將漲價(jià)的成本傳導(dǎo)至下游，而漲價(jià)的壓力則集中在組件上。

當(dāng)然，組件廠商也不是完全沒有話語權(quán)，它們近期正通過降低產(chǎn)能去庫存的方式來倒逼上游產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)。6月約10 GW組件中標(biāo)結(jié)果顯示，平均價(jià)格基本落在1.93-19.5元/W區(qū)間，僅200 MW容量中標(biāo)均價(jià)達(dá)到1.99元/W，表明國內(nèi)地面電站對(duì)于1.95元/W+的組件接受程度較弱。

7月組件報(bào)價(jià)已上漲2-5分/W，下游觀望情緒增加，國內(nèi)地面電站需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，因此7月初中小組件企業(yè)減產(chǎn)。整體看，產(chǎn)業(yè)鏈七月份價(jià)格仍易漲難跌，組件和上下游博弈可能更為激烈，需繼續(xù)跟蹤組件價(jià)格上漲對(duì)需求的影響程度。到第三季度末四季度初，硅料新產(chǎn)能開始大規(guī)模貢獻(xiàn)實(shí)際產(chǎn)量，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望出現(xiàn)下降拐點(diǎn)，產(chǎn)能有望全面提升。

供應(yīng)鏈博弈終將回歸均衡，技術(shù)創(chuàng)新才是重中之重

全球加快推進(jìn)清潔能源轉(zhuǎn)型，光伏市場延續(xù)高增長，尤其是歐洲和國內(nèi)分布式市場裝機(jī)需求加速放量。在行業(yè)發(fā)展高景氣的背景下，同行之間的競爭也愈演愈烈，產(chǎn)能大概率會(huì)出現(xiàn)階段性過剩，此時(shí)技術(shù)創(chuàng)新才是破局的關(guān)鍵。

中信證券認(rèn)為目前在電池技術(shù)以及逆變器上的技術(shù)創(chuàng)新值得關(guān)注：

電池技術(shù)：得益于技術(shù)工藝持續(xù)進(jìn)步，以及薄片化等降本效果顯著，經(jīng)測(cè)算目前TOPCon一體化成本較PERC僅高0.03元/W，綜合性價(jià)比優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。龍頭電池組件企業(yè)積極布局N型電池技術(shù)路線，目前行業(yè)規(guī)劃TOPCon產(chǎn)能超80GW，如天合光能、晶澳科技等主流廠商均具備中試線布局，有望在今年下半年起陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來4年TOPCon合計(jì)投資將超700億元，核心設(shè)備企業(yè)有望深度收益。

逆變器：微型逆變器憑借“高效率+高安全性+高可靠性”的競爭優(yōu)勢(shì)，有望成為下一代逆變器主流方向，并進(jìn)入高速增長階段，預(yù)計(jì)2025年市場空間將超300億元，對(duì)應(yīng)CAGR約50%，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)微逆廠商有望迎來強(qiáng)勢(shì)崛起。此外，受經(jīng)濟(jì)性提升推動(dòng)，海外儲(chǔ)能市場增長加速，尤其是歐洲光儲(chǔ)市場進(jìn)入爆發(fā)式增長階段，預(yù)計(jì)未來三年儲(chǔ)能市場裝機(jī)CAGR有望達(dá)80%左右，打開逆變器需求長期新增量。

全球加快推進(jìn)清潔能源轉(zhuǎn)型，光伏市場延續(xù)高增長，尤其是歐洲和國內(nèi)分布式市場裝機(jī)需求加速放量。在行業(yè)發(fā)展高景氣的背景下，中信證券建議下半年繼續(xù)著眼于細(xì)分市場，重點(diǎn)把握供需、格局、技術(shù)升級(jí)等主線機(jī)會(huì)。

1)供需：推薦高盈利、低估值，且在主產(chǎn)業(yè)鏈中產(chǎn)能彈性最小的硅料環(huán)節(jié)龍頭通威股份、大全能源、新特能源，建議關(guān)注協(xié)鑫科技；推薦受益于產(chǎn)能供不應(yīng)求的高純石英砂廠商石英股份；看好受益于細(xì)線化、薄片化進(jìn)程加速而迎來供應(yīng)趨緊的金剛線環(huán)節(jié)，建議關(guān)注美暢股份、恒星科技，以及專業(yè)化切片代工服務(wù)商高測(cè)股份。

2)格局：受石英坩堝供給瓶頸限制，硅片環(huán)節(jié)競爭格局或好于預(yù)期，有望迎來盈利預(yù)期和估值上修，推薦中環(huán)股份、隆基股份。

3)技術(shù)突破和需求升級(jí)：N型電池技術(shù)有望加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，看好相關(guān)設(shè)備廠商的新增長機(jī)遇，推薦捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、奧特維；長期看好微型逆變器、光儲(chǔ)逆變器市場的高速增長機(jī)會(huì)，推薦禾邁股份、德業(yè)股份、固德威、錦浪科技，建議關(guān)注陽光電源、昱能科技。

關(guān)鍵詞： 苦不堪言