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中金公司認為，3Q22高位漿價壓制延續(xù)，但若下游需求略修復+終端提漲落地，特種紙板塊有望迎盈利修復拐點；若2023年漿價溫和下行預期兌現(xiàn)，龍頭將享受“低漿價+高紙價”的盈利彈性。中長期看，行業(yè)已邁入“原料為王”時代，木片及紙漿價格中樞或將明顯抬升。

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