（原標(biāo)題：現(xiàn)在越狠、緊縮越短？面對(duì)強(qiáng)硬的美聯(lián)儲(chǔ) 市場(chǎng)有點(diǎn)曖昧）

(資料圖)

美聯(lián)儲(chǔ)重磅靴子落地，正如市場(chǎng)預(yù)期加息75基點(diǎn)。隨后鮑威爾的表態(tài)也頗為強(qiáng)硬，基本“確認(rèn)”需要硬著陸來(lái)控制通脹。

隔夜美股則大幅震蕩，從宣布加息到鮑威爾發(fā)表講話(huà)，走出先跌后漲再跌的趨勢(shì)：

FOMC決策發(fā)布后，美股全線(xiàn)火速跳水轉(zhuǎn)跌，并齊跌約1%；

記者會(huì)開(kāi)始后，鮑威爾先表態(tài)稱(chēng)未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，加息速度會(huì)降下來(lái)，美股相繼轉(zhuǎn)漲，標(biāo)普和納指漲超1%；

接著鮑威爾指出，堅(jiān)決致力降通脹，并警告承受痛苦和樓市調(diào)整，美股轉(zhuǎn)頭下跌，納指收跌1.79%，標(biāo)普收跌1.71%，創(chuàng)至少兩個(gè)半月來(lái)收盤(pán)新低。

再看美債走勢(shì)，短期美債收益率上行，長(zhǎng)期美債收益率沖高后回落：

對(duì)利率較為敏感的兩年期美債收益率在利率決議公布后持續(xù)上行，一度升至4.1%，自2007年來(lái)首度盤(pán)中升破4.0%，收盤(pán)時(shí)小幅回落至4.05%。

長(zhǎng)期美債收益率美聯(lián)儲(chǔ)決議公布后短線(xiàn)升破3.6%并一度上測(cè)3.64%，連續(xù)第四日創(chuàng)2011年4月以來(lái)新高，此后迅速下破3.60%并持續(xù)下行，收盤(pán)時(shí)報(bào)3.53%。

值得一提的是，美債收益率的下跌出現(xiàn)在鮑威爾指出未來(lái)利率增長(zhǎng)的速度將取決于即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后。

面對(duì)強(qiáng)勢(shì)的美聯(lián)儲(chǔ)，市場(chǎng)是怎么理解的？為何加息如此激進(jìn)，美股卻一度轉(zhuǎn)漲？

華爾街認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)鷹派加息，而激進(jìn)加息很大概率會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退、市場(chǎng)血流成河，這樣美聯(lián)儲(chǔ)就能在提前完成“降低通脹”的任務(wù)，加息周期也會(huì)隨之結(jié)束?？偨Y(jié)來(lái)看，這次加息周期呈現(xiàn)狠、短、破壞力大的特點(diǎn)。至于，美股一度轉(zhuǎn)漲，可能是市場(chǎng)展望未來(lái)，看到了美聯(lián)儲(chǔ)提前結(jié)束加息的曙光。

點(diǎn)陣圖也支持了這種解釋?zhuān)钚曼c(diǎn)陣圖顯示，預(yù)期今年年內(nèi)還將加息100至125個(gè)基點(diǎn)，年底利率中值將升至4.4%左右，較6月份預(yù)測(cè)的3.4%大幅上升，2023年將達(dá)到4.6%，體現(xiàn)出加息更強(qiáng)硬。此外，預(yù)測(cè)顯示，2024年和2025年的利率中值將分別降至3.9%和2.9%。

嘉信理財(cái)分析師Kathy Jones表示：

最新預(yù)測(cè)表明，美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是建立一個(gè)“更狠、更短”的周期，以最終經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，換取通脹降溫。美債收益率曲線(xiàn)出現(xiàn)更為嚴(yán)重的倒掛，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

這輪加息會(huì)更狠、更短、破壞力更大

華爾街認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)進(jìn)行鷹派加息似乎毫無(wú)疑問(wèn)，這也就導(dǎo)致市場(chǎng)在未來(lái)面臨更大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

Voya投資管理公共信貸主管Randy Parrish表示：

鮑威爾講話(huà)時(shí)，我很難準(zhǔn)確理解收益率急劇下降的原因，之后我認(rèn)為，最終正確的解讀是，(美聯(lián)儲(chǔ))是鷹派的，他們將繼續(xù)下去，破壞經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)上升。

First Citizens Bank Wealth Management市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)研究主管Phillip Neuhart表示：

面對(duì)持續(xù)居高不下的通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)正在積極行動(dòng)，以減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而遏制物價(jià)上漲。隨著美聯(lián)儲(chǔ)在努力抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和不過(guò)分壓制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間采取微妙平衡，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步波動(dòng)。

Centre Asset Management首席投資官James Abate指出：

美聯(lián)儲(chǔ)這種情況是由于長(zhǎng)期將利率保持在過(guò)低的水平而造成的，所以現(xiàn)在他們被迫采取更激進(jìn)的做法。他們就像一名縱火犯，又承擔(dān)起消防員的工作，正在撲滅他們所引發(fā)火災(zāi)?？萍脊稍诳深A(yù)見(jiàn)的未來(lái)將繼續(xù)流血下跌。

富國(guó)銀行投資研究所高級(jí)全球市場(chǎng)策略師Sameer Samana認(rèn)為：

一方面，市場(chǎng)似乎正在努力應(yīng)對(duì)年底加息的可能性，另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)提前完成本輪加息周期的大部分。雖然加息對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)并非積極的消息，但是美聯(lián)儲(chǔ)的政策有助于市場(chǎng)回歸宏觀、基本面和估值本身。在決議出爐后，毫無(wú)意外地納斯達(dá)克和成長(zhǎng)股遭到拋售，非必需消費(fèi)品等公司尤其領(lǐng)跌。這是一個(gè)略顯鷹派的意外，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在鷹派的道路上犯錯(cuò)。

Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir的觀點(diǎn)是：

美聯(lián)儲(chǔ)想要表達(dá)的觀點(diǎn)和其他數(shù)據(jù)是經(jīng)過(guò)精心設(shè)計(jì)的，以傳達(dá)一個(gè)信息——今年加息將會(huì)更多，明年繼續(xù)加息的可能性更大。你瞧，通貨膨脹下降了，沒(méi)有真正的衰退，甚至失業(yè)率也沒(méi)有爬得太高。如果鮑威爾堅(jiān)持這個(gè)劇本，股市將會(huì)走低，并認(rèn)為今年美股有可能將下探新低。

此外，一些分析師警告稱(chēng)，投資者可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能對(duì)周三美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)得出堅(jiān)定的結(jié)論。

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