（原標題：政策預期提升!上百億輔助生殖市場哪些環(huán)節(jié)有機會?）

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隨著政策預期有所提升，早盤輔助生殖一度大幅拉升。截至13：40，板塊上漲1.17%，共同藥業(yè)(300966.SZ)漲超8%，漢商集團(600774.SH)、昌紅科技(300151.SZ)漲超5%。

10月31日，智通財經APP獲悉，國家衛(wèi)健委召開人口工作座談會。會議強調，要優(yōu)化人口發(fā)展戰(zhàn)略，加強人口監(jiān)測預警，持續(xù)深化人口與經濟社會、資源環(huán)境、國家安全等重大問題研究;要加快建立生育支持政策體系，協(xié)調出臺更多的配套措施;要健全完善目標管理責任制等工作機制，強化統(tǒng)籌規(guī)劃、政策協(xié)調和工作落實，促進人口長期均衡發(fā)展。

中國經濟體制改革研究會特約研究員、人口專家陳劍表示，相比10年前，我國人口形勢發(fā)生了顯著變化。

數據顯示，2016年，我國總和生育率為1.7，全國新出生嬰兒數為1846萬人。但到了2021年，全國新出生嬰兒數僅為1062萬人，較五年前少出生近800萬人。2020年第七次全國人口普查表明，我國總和生育率僅為1.3。

目前，國家統(tǒng)計局還未公布我國2022年人口變動情況。但陳劍預計，2022年將是中國第一次迎來人口負增長。如果負增長，這將是一個歷史性的變化，此后我國或將進入漫長的人口負增長的階段。

值得注意的是，雖然全國總和生育率近些年持續(xù)下滑，但根據國家統(tǒng)計局第七次全國人口普查結果顯示，其中“二孩”生育率明顯提升，出生人口中“二孩”占比由2013年的30%左右上升到2017年的50%左右，“二胎”的父母成為生育主力。

可見，“二胎”政策減緩了我國人口出生率的下滑，為了遏止其進一步下滑，“三胎”政策即將落地。

業(yè)內人士認為，我國“一胎”生育年齡主要集中在20-29歲，“二胎”則集中在25-34歲。隨著“三胎”政策的落地，高齡人群的生育需求或將增加，從而帶來更多的輔助生殖需求。

此外，隨著加快建立生育政策支持的呼聲日益高漲，日前國家衛(wèi)健委等17部門聯(lián)合印發(fā)《關于進一步完善和落實積極生育支持措施的指導意見》，明確提到地方醫(yī)保綜合考慮基金可承受能力、相關技術規(guī)范性等因素，逐步將適宜的分娩鎮(zhèn)痛和輔助生殖技術項目按程序納入基金支付范圍。

據悉，我國不孕不育患者數量較多。根據沙利文的數據，到2023年我國不孕不育的人群占比將達到18%，同時我國IVF單周期價格一般在4萬元，滲透率約為7%，與美國超過30%的滲透率相比，仍然較低。

平安證券認為，較高的價格使得一些中低收入人群對輔助生殖項目望而卻步，導致輔助生殖滲透率提升的速度較慢。隨著未來輔助生殖項目進入醫(yī)保，將會提高患者的可及性，有望推動需求端的快速釋放，從而推動行業(yè)的發(fā)展。

從市場規(guī)模看，2020年我國輔助生殖IVF市場規(guī)模約330億元，2016-2020年CAGR為14.1%，東吳證券預計2023年達504億元，2021-2023年CAGR約16%。隨著大眾對輔助生殖的認知和接受度上升、生育政策放寬等，國內輔助生殖市場有望持續(xù)擴張，預計2023年IVF取卵周期數達132.6萬例。

投資機會上，平安證券指出，隨著輔助生殖行業(yè)進入快速發(fā)展階段，全產業(yè)鏈均有投資機會。

1)上游藥品：輔助生殖行業(yè)上游藥品仍然以進口產品為主，國內企業(yè)隨著學術推廣的不斷加強，未來有望搶占市場，實現國產替代，建議關注：麗珠集團、長春高新;

2)上游檢測試劑：三代試管嬰兒檢測市場處于發(fā)展的起步階段，目前獲批檢測制劑的企業(yè)僅有一家。隨著三代試管嬰兒技術的不斷推廣，新產品的不斷獲批上市，該行業(yè)有望實現快速增長，建議關注貝康醫(yī)療等;

3)中游醫(yī)療服務：行業(yè)牌照壁壘高，新進入難度大，現有機構參差不齊，未來集中度將進一步提升，頭部企業(yè)增速將快于行業(yè)，建議關注：錦欣生殖、麥迪科技、通策醫(yī)療等。

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