（原標題：【BT金融分析師】富途控股被指仍存在下行風(fēng)險，分析師稱其客戶或轉(zhuǎn)為競爭對手）

我給予富途控股的投資評級為“持有”。

(資料圖片僅供參考)

我在2022年10月的一篇文章中就表示過，富途控股需要時間才能進一步實現(xiàn)公司客戶結(jié)構(gòu)的多樣化?？紤]到潛在的下行風(fēng)險和同行的估值，富途控股的股票估值目前較為合理。因此我給予該股“持有”評級。

富途控股的股價已從2023年1月3日創(chuàng)下的三個月低點37.84美元大幅上漲29%，截至2023年3月8日，該股收于48.67美元。

此前，由于投資者的擔憂，富途控股的股價暴跌。截至2022年12月29日，該公司的股價從58.91美元下跌了31%，在2022年12月30日交易日結(jié)束時收于40.65美元。富途控股的股價此前的大幅下跌表明，市場黨史預(yù)計富途可能會失去大量中國內(nèi)地的客戶。

但現(xiàn)在看來，情況似乎比投資者預(yù)期的要好。

值得注意的是，雖然富圖控股的股價已經(jīng)從今年1月初37.84美元低點強勁反彈，但目前該股股價仍比2022年12月29日58.91美元的股價低17%。這意味著投資者仍然擔心富途控股的潛在下行風(fēng)險。一個關(guān)鍵的風(fēng)險因素是，該公司目前的中國內(nèi)地客戶仍可能轉(zhuǎn)向其他券商。3月初，《金融時報》的一篇文章指出，“像富途控股這樣的跨境券商沒有獲得提供海外投資服務(wù)的許可。”這意味著，中國內(nèi)地投資者可能會考慮通過香港本地券商進行交易。換句話說，即使富途控股目前獲批可以進行交易活動，其中也會有一些客戶可為了穩(wěn)妥起見，轉(zhuǎn)而選擇香港金融機構(gòu)來進行海外投資。

此前我在2022年3月15日的文章中曾表示，“基于遠期市盈率估值指標，相對于同行來說，富途控股目前的交易價格有大幅折扣。”但現(xiàn)在，我認為情況已經(jīng)不同了。

根據(jù)S&P Capital IQ的數(shù)據(jù)，市場對富途控股的估值為：未來12個月常態(tài)化市盈率為16.1倍。這與Interactive Brokers Group和嘉信理財（Schwab Corporation）的遠期市盈率大致相當，這兩家公司分別為15.7倍和17.2倍。

因此，現(xiàn)在我認為富途控股目前估值較為合理。

作者：Matthew Smith

【BT財經(jīng)溫馨提示】本文章僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者不應(yīng)將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應(yīng)認為本報告可以取代自己的判斷?！颈疚臑锽T財經(jīng)金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經(jīng)除BT財經(jīng)數(shù)據(jù)通小程序、APP以外平臺不再放出完整版文章?！?/strong>