（原標(biāo)題：搭上AIGC快車(chē)，萬(wàn)億板塊逆市爆發(fā)，超七成概念股年內(nèi)跑贏大盤(pán)！機(jī)構(gòu)看好行業(yè)復(fù)蘇，活躍資金盯上多只龍頭股）

(資料圖)

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，游戲行業(yè)處于歷史問(wèn)題出清且估值偏低的新起點(diǎn)。

網(wǎng)絡(luò)游戲與AI的融合，給網(wǎng)游板塊激發(fā)新的想象空間，相關(guān)上市公司也由此成為A股大熱門(mén)。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，3月20日，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊逆市大漲1.75%，收盤(pán)時(shí)指數(shù)創(chuàng)一年來(lái)新高。順網(wǎng)科技、神州泰岳、富春股份等漲超10%。引力傳媒、吉宏股份、姚記科技、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)等漲停。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)到21.36%，跑贏同期上證指數(shù)16.65個(gè)百分點(diǎn)。超七成概念股年內(nèi)跑贏同期上證指數(shù)，三六零、湯姆貓、昆侖萬(wàn)維、鴻博股份、藍(lán)色光標(biāo)等漲幅排名前五位。截至收盤(pán)，概念股合計(jì)A股市值1.2萬(wàn)億元。

游戲復(fù)蘇可期，AIGC技術(shù)催化應(yīng)用落地

消息面上，微軟宣布將于3月22日GDC2023大會(huì)將通過(guò)33個(gè)議程帶領(lǐng)游戲開(kāi)發(fā)者探索創(chuàng)新的開(kāi)發(fā)工具、商業(yè)策略與生態(tài)項(xiàng)目，以加速游戲的開(kāi)發(fā)、獲客與成長(zhǎng)，并將于3月31日舉辦GDC2023中國(guó)行，針對(duì)國(guó)內(nèi)游戲開(kāi)發(fā)現(xiàn)狀對(duì)發(fā)布內(nèi)容進(jìn)行拆解與分析，并分享關(guān)于Azure OpenAI服務(wù)在游戲開(kāi)發(fā)中的應(yīng)用場(chǎng)景。

開(kāi)源證券認(rèn)為，這將大大推進(jìn)AIGC在游戲開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)中的應(yīng)用落地，在游戲板塊當(dāng)前“頭部游戲版號(hào)發(fā)放-新一輪頭部游戲上線(xiàn)-業(yè)績(jī)?cè)鏊傧蛏?rdquo;邏輯基礎(chǔ)上，推動(dòng)游戲長(zhǎng)期開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)模式變革，大幅度降本增效及帶來(lái)變現(xiàn)能力的提升，對(duì)板塊估值形成重要催化。

國(guó)金證券認(rèn)為，AIGC技術(shù)及產(chǎn)品目前已在游戲行業(yè)有部分應(yīng)用，中長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)游戲制作的降本增效、內(nèi)容質(zhì)量提升有較強(qiáng)的促進(jìn)作用；當(dāng)前游戲版號(hào)常態(tài)化發(fā)放，政策端不確定性降低，預(yù)計(jì)產(chǎn)品周期是業(yè)績(jī)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)。

多家網(wǎng)游公司布局AI領(lǐng)域

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)已有部分網(wǎng)游公司開(kāi)始布局AI領(lǐng)域。完美世界目前已將AI相關(guān)技術(shù)應(yīng)用于游戲中的智能NPC、場(chǎng)景建模、AI劇情、AI繪圖等方面。

電魂網(wǎng)絡(luò)已在部分在研游戲的研發(fā)過(guò)程中應(yīng)用AI圖片生成及AI對(duì)戰(zhàn)博弈等AI技術(shù)。

巨人網(wǎng)絡(luò)看好AIGC相關(guān)技術(shù)對(duì)游戲內(nèi)容生產(chǎn)方式變革和效率提升的助益，已經(jīng)在積極推動(dòng)相關(guān)工具在游戲NPC、原畫(huà)設(shè)計(jì)、游戲營(yíng)銷(xiāo)等業(yè)務(wù)場(chǎng)景的應(yīng)用，未來(lái)將繼續(xù)加大“游戲+AI”的投入。

網(wǎng)絡(luò)游戲板塊大幅反彈

活躍資金加倉(cāng)龍頭股

網(wǎng)絡(luò)游戲曾是互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用端最火的行業(yè)之一，2015年該板塊借著互聯(lián)網(wǎng)的浪潮創(chuàng)下歷史高點(diǎn)。此后，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊陷入長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，2022年10月，板塊指數(shù)創(chuàng)下9年來(lái)新低。

根據(jù)游戲工委最新發(fā)布的《2022年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，2022年中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入為2659億元，同比下降10.33%，市場(chǎng)規(guī)模首次同比下降。業(yè)內(nèi)人士分析，版號(hào)發(fā)放數(shù)量的遞減，不僅影響了廠商產(chǎn)品上線(xiàn)的計(jì)劃，更影響到了資本市場(chǎng)對(duì)于游戲行業(yè)的信心，再疊加宅經(jīng)濟(jì)紅利消退等種種因素，2022年無(wú)論是國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)還是全球市場(chǎng)的收入均出現(xiàn)了下滑情況。

從2022年11月起，游戲版號(hào)發(fā)放數(shù)量環(huán)比提升、節(jié)奏加快，騰訊、網(wǎng)易、米哈游等大廠在列，彰顯政策積極轉(zhuǎn)向，將加速作品上線(xiàn)節(jié)奏。興業(yè)證券研報(bào)顯示，由于對(duì)游戲政策監(jiān)管、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等不確定性預(yù)期，2022年第三季度游戲板塊投資的悲觀情緒充分釋放，估值達(dá)到近5年以來(lái)最低點(diǎn)，當(dāng)前估值仍低于5年平均值，游戲行業(yè)處于歷史問(wèn)題出清且估值偏低的新起點(diǎn)。

二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)已經(jīng)反映網(wǎng)絡(luò)游戲板塊逐漸走出底部區(qū)間，數(shù)據(jù)顯示，與近一年來(lái)的低點(diǎn)相比，網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)反彈幅度達(dá)到42.44%。與此同時(shí)，活躍資金開(kāi)始加倉(cāng)網(wǎng)絡(luò)游戲龍頭股。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，按照區(qū)間成交均價(jià)計(jì)算，3月以來(lái)，完美世界、湯姆貓、二三四五、潤(rùn)和軟件、吉比特、世紀(jì)華通等6股獲北上資金增持超億元。在此期間，融資凈買(mǎi)入超億元的是湯姆貓、三六零、藍(lán)色光標(biāo)、創(chuàng)維數(shù)字、信維通信、昆侖萬(wàn)維等。湯姆貓是唯一北上資金和融資凈買(mǎi)入均超億元的股票。

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